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La curva de tipos vuelve a encender las alarmas de recesi贸n en EEUU

By on 26 febrero, 2020
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Uno de los indicadores que m谩s en serio se toma el mercado聽vuelve a tomar el centro de la escena a nivel global: la curva de tipos de Estados Unidos, que expresa el diferencial entre el inter茅s del bono del pa铆s con vencimiento a 10 a帽os frente a la rentabilidad de la referencia a 2 ejercicios y que en condiciones normales debe permanecer en positivo, se ha aplanado cerca de 25 puntos desde finales de 2019 y ya se encuentra en m铆nimos del pasado octubre,聽en torno a los 10 puntos. La 煤ltima vez que se invirti贸, en agosto, coincidi贸 con una correcci贸n del S&P 500, el principal 铆ndice de Wall Street, de algo m谩s del 6%, en pleno pico de tensi贸n en la guerra comercial y ante la incertidumbre sobre la ca铆da de la econom铆a global en recesi贸n.

La amenaza de una contracci贸n de la actividad de Estados Unidos que se extienda a nivel mundial es la peor lectura que hace el mercado de la curva de tipos, reconocida como uno de los indicadores que de forma m谩s fiable ha adelantado las crisis a lo largo de la historia y que, en diciembre de 2018,聽cuando se acerc贸 a terreno negativo por primera vez desde 2007聽anticip贸 el desplome de Nochebuena, que lleg贸 a ser del 16% en el caso del S&P 500.

Hoy, el coronavirus es el epicentro de todos los desequilibrios, entre los que tambi茅n siguen latentes el conflicto arancelario entre Estados Unidos y China, la resoluci贸n del Brexit o la agon铆a de uno de los ciclos expansivos m谩s largos.

En la pr谩ctica, lo que la curva de tipos muestra es que los inversores est谩n comprando m谩s deuda a largo plazo que a corto. Una tendencia que desvela la preocupaci贸n por la marcha de la econom铆a en los siguientes a帽os, y estrecha el diferencial entre lo que se exige a la deuda a 10 a帽os respecto al bono a 2 a帽os de forma an贸mala.

En esta ocasi贸n, la inminente inversi贸n de la curva de tipos de la principal econom铆a del mundo ha coincidido con la ca铆da a m铆nimos de todos los tiempos, en la zona del 1,84%, del inter茅s del bono a 30 a帽os, la referencia de m谩s largo plazo, y del hundimiento de la rentabilidad del 10 a帽os, conocido como T-Note, hasta su suelo hist贸rico, en el 1,33%, perforando incluso los niveles de las jornadas posteriores al refer茅ndum sobre el Brexit en Reino Unido.

Fuente: el economista.es.

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