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Jackson Hole… y el turno de Powell

By on 23 agosto, 2019

La¬†inversi√≥n de la curva de rendimientos¬†volvi√≥ a tronar el jueves sobre Jackson Hole (Wyoming, EEUU) , donde anualmente peregrinan los funcionarios de la banca central patria y mundial, en busca de respuestas a las m√ļltiples inc√≥gnitas monetarias. Precisamente, en esta ocasi√≥n, los retos en este tipo de pol√≠ticas se han convertido en el titular de la √ļltima edici√≥n de este encuentro.

De ah√≠ que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, se muestre algo inc√≥modo en su discurso de este viernes, donde mostrar√° un doble rasero. Por un lado, no enfoscar a√ļn m√°s a colegas como Esther George, presidenta de la Fed de Kansas City, o su hom√≥logo en la Fed de Filadelfia, Patrick Harker, que el jueves han reiterado que los tipos deben mantenerse entre el 2% y el 2,25% durante alg√ļn tiempo.

Sin embargo, con el runr√ļn del inquilino de la Casa Blanca, Donald Trump,¬†trillando hasta la saciedad un rebaja de hasta un punto porcentual¬†y m√°s del 90% digiriendo un recorte de 25 puntos b√°sicos el 18 de septiembre, el presidente de la Fed tendr√° que hilar fino.

A su favor para dejar de disfrazar como un mero ajuste o recalibraci√≥n de su pol√≠tica lo que puede postularse ya como el inicio de un nuevo ciclo monetario hay tres factores. En primer lugar, la¬†incertidumbre generada por las tensiones comerciales est√° lejos de ser resuelta y podr√≠a escalar r√°pidamente. Por otro, los s√≠ntomas de una¬†incipiente recesi√≥n en Alemania¬†y el¬†decepcionante crecimiento global¬†siguen en aumento; y por √ļltimo est√°¬†la inversi√≥n persistente de la curva de rendimiento¬†entre el bono a 10 a√Īos y el de dos a√Īos.

Fuente: eleconomista.es

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