“Una guerra de divisas junto a una comercial ser铆a desastroso”

By on 6 Abril, 2018

 

 

Benjamin J. Cohen, profesor de econom铆a pol铆tica internacional en la Universidad de California, Santa B谩rbara, y autor de聽Currency Power: Understanding Monetary Rivalry, cree que una guerra comercial junto con una guerra de divisas puede tener resultados “desastrosos” para la econom铆a mundial. Los mercados financieros podr铆an sufrir fuertes turbulencias y los flujos de capitales que alimentan el crecimiento de muchos pa铆ses podr铆an secarse.

Este experto enumera las medidas proteccionistas que se han tomado en cuanto al comercio internacional, sobre todo los aranceles aprobados por Trump al acero y el aluminio y la respuesta de China. Estos ‘golpes’ comerciales pueden ir m谩s all谩 y desembocar en una guerra de divisas, que podr铆a tener una repercusi贸n importante en los mercados y en la econom铆a en general.

“Hasta la fecha, la administraci贸n de Trump no ha tomado ninguna acci贸n directa contra el yuan. Pero si considera las exportaciones e inversiones chinas como una amenaza, puede ser solo una cuesti贸n de tiempo antes de que tambi茅n se dirija a por la divisa china”, asegura Cohen en聽Project Syndicate.

Desde la crisis financiera mundial de 2008, el gobierno de China ha hecho todo lo posible para promover la posici贸n internacional del renminbi. Por ejemplo, ha flexibilizado las regulaciones para que se puedan liquidar m谩s transacciones relacionadas con el comercio yuanes, evitando as铆 las divisas de facturaci贸n tradicionales como el d贸lar estadounidense, sentencia el experto.

“Ha establecido una red de bancos de compensaci贸n en renminbi que abarca centros financieros de todo el mundo. Ha cultivado mercados activos para dep贸sitos en renminbi y bonos denominados en renminbi en Hong Kong y otros lugares”, comenta Cohen. Tambi茅n, Pek铆n ha llegado a acuerdos de intercambio de divisas con docenas de bancos centrales extranjeros, con la esperanza de que el renminbi se convierta en un nuevo activo de reserva global.

Adem谩s, China ha logrado un hito importante en 2015, cuando el Fondo Monetario Internacional aprob贸 incluir el renminbi en la canasta de monedas que determina el valor de su activo de reserva sint茅tico, el Derecho Especial de Giro (SDR).

Anteriormente, ese privilegio se otorgaba 煤nicamente al d贸lar estadounidense, la libra esterlina, el yen japon茅s y el euro. La inclusi贸n en la cesta de monedas del SDR proporcion贸 as铆 un gran impulso a la posici贸n internacional del renminbi, y alent贸 a China a avanzar a煤n m谩s en la promoci贸n de la moneda. M谩s recientemente, China lanz贸 una nueva bolsa de futuros de crudo en renminbi, que algunos observadores ven como un desaf铆o directo al d贸lar.

驴Y si el d贸lar pierde su trono?

“Como parte de su cada vez m谩s ambiciosa apuesta por la influencia global, China apunta a desarrollar una moneda que podr铆a ser digna de una superpotencia global. Estados Unidos se ha beneficiado durante mucho tiempo de la posici贸n dominante del d贸lar en los mercados financieros y las reservas del banco central, y China ahora quiere obtener recompensas similares. Si el aumento del renminbi se produce a expensas del d贸lar, es una l谩stima”, destaca el economista de la Universidad de California.

“Antes de Trump, la pol铆tica de Estados Unidos para mantener la primac铆a del d贸lar era en gran medida pasiva, si no conciliadora. Incluso cuando estaba claro que China promocionaba el renminbi como alternativa al d贸lar, la administraci贸n Obama hizo poco para defender al d贸lar. De hecho, Estados Unidos en realidad apoy贸 la entrada del renminbi en la canasta de DEG, a pesar de las dudas generalizadas sobre las calificaciones de la moneda, porque quer铆a alentar a China a convertirse en una parte interesada m谩s fiable en el sistema monetario existente”, argumenta Cohen.

Pero despu茅s ha llegado Donald Trump, y todas las apuestas se han desvanecido. Aunque su posici贸n internacional ha aumentado, la divisa de China a煤n est谩 muy lejos del estatus de las ‘Grandes Ligas’. “Trump, el autoproclamado negociador, supuestamente lo sabe, y tendr谩 la tentaci贸n de explotar las vulnerabilidades del renminbi ahora que puede”, comenta el economista estadounidense.

“Por ejemplo,聽si China no obedece a las reclamaciones de Trump en cuanto al comercio EEUU聽podr铆an prohibir el uso del renminbi en la facturaci贸n o liquidaci贸n de negocios estadounidenses que realizan transacciones con socios chinos”. Tambi茅n, podr铆a desalentar o establecer nuevas barreras a las inversiones en activos denominados en renminbi. O podr铆a ofrecer acuerdos de swap (intercambios de divisas) en t茅rminos favorables a cualquier banco central que est茅 dispuesto a abandonar su acuerdo con China. La lista de posibles acciones punitivas es larga.

“Por supuesto, una guerra de divisas junto con una guerra comercial ser铆a peligrosa, y posiblemente desastrosa. Como m铆nimo, los mercados financieros podr铆an desestabilizarse y podr铆an verse afectados los flujos internacionales. Desafortunadamente, un hombre que piensa que ‘las guerras comerciales son buenas y f谩ciles de ganar’ es poco probable que se desanime por estas posibilidades. Solo podemos esperar que las cabezas m谩s fr铆as prevalezcan”, sentencia Cohen en su art铆culo.

Fuente: eleconomista.es

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