驴Por que sucedi贸 el lunes “negro”?

By on 6 Febrero, 2018

La renta variable ha pasado de un escenario id铆lico (goldilocks) con un crecimiento sostenido de la econom铆a con baja inflaci贸n que permiti贸 a la mayor铆a de bolsas mundiales alcanzar m谩ximos hist贸ricos a registrar una fuerte correcci贸n que se vio culminada con聽un sonoro batacazo de Wall Street聽ayer y arrastra al resto de mercados. 驴Qu茅 ha pasado? C贸mo ocurre con los accidentes a茅reos, los expertos aluden a una conjunci贸n de factores que explican el desplome.

El sentimiento del mercado ha pasado de un enero聽con el mejor arranque burs谩til聽desde 1999 a abrir febrero con una aut茅ntica escabechina. El escenario goldilocks, que describ铆an los analistas para las bolsas con la econom铆a creciendo de manera sincronizada en el equilibrio perfecto de estabilidad y creaci贸n de empleo, ha tornado a un temor a que la inflaci贸n haya aparecido con demasiado fuerza que obligue a los bancos centrales a endurecer ante de los previsto su pol铆tica monetaria.

“La gente se ha despertado sorprendida: enero fue un mes muy bueno y de repente llega a febrero y todo cambia”, se帽ala Kerry Craig, estratega de mercados globales de JP Morgan Asset Management, a Bloomberg. “Tuve un aluvi贸n de correos electr贸nicos de clientes” pregunt谩ndome “qu茅 ha pasado”.

Los expertos apuntan a una confluencia de factores, desde las preocupaciones sobre el camino de los aumentos en las tasas de inter茅s de la Reserva Federal hasta las altas valoraciones del mercado y grandes posiciones contra la volatilidad del mercado que ha desencadenado una espiral bajista.

El rendimiento de los bonos del Tesoro no subi贸 como se esperaba cuando la Reserva Federal inici贸 el repliegue monetario en 2015. La excusa era que la inflaci贸n estaba ausenta y hab铆a un escenario goldilocks, crecimiento sostenido sin presi贸n de precios, por lo que la curva a largo de los tipos de pod铆a mantenerse a la baja. La situaci贸n provocaba barra libre para la subida de la renta variable. Cuando los grandes inversores han comenzado a deshacer posiciones en la deuda soberana el mes pasado, los tipos del bono estadounidense a diez a帽os ha batido con fuerza los 2,6% y a apuntar al 3%. Algo que preocupa a los expertos por sus consecuencias en la renta variable.

El aumento de rentabilidad implica salida de dinero de la renta variable a la fija y un castigo a las empresas m谩s endeudadas por la subida real de los tipos de inter茅s. Detr谩s de la subida de los intereses est谩 si la Reserva Federal tendr谩 que pisar el acelerador en los tipos ante una expectativa de inflaci贸n superior a la prevista tras el 煤ltimo dato de alza de salarios en EEUU. A ello se une la reforma fiscal de Trump y el cambio de guardia en la Fed que todav铆a aumenta m谩s las dudas sobre la pol铆tica monetaria.

El fuerte arranque del a帽o en las bolsas estadounidenses ha hecho que el mercado estuviera sobrecomprados, seg煤n los estrategas de Citigroup. Los indicadores de la entidad se帽alaban se situaban en m谩ximos y anunciaban una correcci贸n del 20%. Para Bank of America Merrill Lynch ha entrado en poco tiempo demasiado dinero en el mercado. Sus sistemas Bull & Bear anunciaron se帽ales de fuerte venta el pasado 30 de enero por este motivo.

 

 

Fuente: eleconomista.es

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