No hab铆a tantas “apuestas” alcistas en el euro desde 2007 (…)

By on 21 Diciembre, 2017

 

 

 

Los inversores y fondos que negocian los futuros que cotizan sobre el cruce del euro con el d贸lar, con af谩n especulativo -no comercial-, en el mercado de derivados de Chicago no secundaban tanto una escalada de la moneda com煤n frente al billete verde desde antes de que estallara la crisis.

La 煤ltima posici贸n neta compradora de estos especuladores -conocida el viernes 15 de diciembre- es de casi 114.000 contratos. Solo el 15 de mayo de 2007 fue mayor, de 119.538. “El euro cotizaba aquel d铆a a 1,35 d贸lares y un a帽o m谩s tarde a 1,55 -ver gr谩fico-“, apunta Juan Ignacio Crespo, asesor del fondo de inversi贸n Multiciclos Global Renta 4.

Las posiciones bajistas sobre el euro de estos fondos, entre los que se encuentran los hedge funds o veh铆culos de cobertura, se acercaron a cero en las jornadas previas a la victoria de Emmanuel Macron en las elecciones de Francia, el 7 de mayo de este a帽o. Con la derrota de la candidata ultraderechista Marine Le Pen, el 煤ltimo de los riesgos pol铆ticos que, cual fantasmas, hab铆an tenido aterrorizados al euro y a las bolsas del Viejo Continente durante meses se disip贸.

Desde ese momento, la divisa comunitaria empez贸 a revalorizarse con un impulso renovado. Subi贸 un 10%, hasta alcanzar los 1,20 d贸lares el 8 de septiembre, donde fren贸 en seco los ascensos. Bajo ese nivel aguarda ahora a que pase el mal trago de Catalu帽a y a que su fortaleza no amenace los positivos datos de crecimiento econ贸mico, ni el incremento de las ganancias empresariales, ni que vuelva a tumbar la inflaci贸n que a duras penas parece despertar.

驴Hacia m谩ximos?

Lo irrefutable es que, a d铆a de hoy, los especuladores no solo han dejado de tomar posiciones en el euro para beneficiarse de su apreciaci贸n, sino que compran tantos contratos de futuros sobre su cruce con el d贸lar esperando que se revalorice como hicieron en 2007, tras lo que la moneda com煤n sali贸 disparada en busca de sus m谩ximos hist贸ricos, sobre los 1,6 d贸lares que super贸 el 22 de abril de 2008.

Por ello, no ser铆a descabellado que el euro vuelva a arrancar una racha de subidas, aunque bien es cierto que el 煤ltimo dato de la posici贸n neta de los contratos no comerciales deber铆a estar ya reflejada en el cruce.

Las principales amenazas a las que se enfrenta el euro son: primero, c贸mo vaya modulando su postura el Banco Central Europeo (BCE) y su presidente, Mario Draghi, ante la tarea de reducir los est铆mulos y de subir los tipos de inter茅s que ya est谩n emprendiendo, y segundo, c贸mo se tome este mismo proceso la Reserva Federal estadounidense (Fed) -sin Janet Yellen al frente- tras la reforma fiscal en Estados Unidos, donde la normalizaci贸n de la pol铆tica monetaria ya est谩 mucho m谩s avanzada.

“Puede que el efecto Draghi ya no sea suficiente para debilitar (o fortalecer) el euro en varios puntos porcentuales en cuesti贸n de segundos”, reflexiona el equipo de analistas de Monex en el informe posterior a la 煤ltima reuni贸n del BCE, tras la que, no obstante, reconoce que “la divisa cay贸 durante la conferencia de prensa” al entenderse que la instituci贸n conf铆a en la solidez del crecimiento econ贸mico, pero que reconoce que “la eurozona se encuentra en una fase m谩s temprana de su ciclo empresarial respecto a Estados Unidos”.

“La inflaci贸n todav铆a tiene que dar se帽ales de una aceleraci贸n sostenible, para que la reducci贸n de los est铆mulos del BCE siga adelante”, concluye Monex. De hecho, como remarca Afex, “mantuvo su compromiso de a帽adir m谩s incentivos monetarios el tiempo que sea necesario y pronostic贸 que la inflaci贸n permanecer谩 por debajo del objetivo fijado hasta el a帽o 2020”.

Se帽al de fuerza al superar los 1,186 d贸lares

“El euro gir贸 a la baja tras alcanzar la resistencia de los 1,1865 d贸lares, que es la que deb铆a ser superada para encontrar evidencias t茅cnicas que alejan el riesgo de asistir a un proceso consolidativo m谩s amplio, y que podr铆a llevar al par a buscar la zona de 1,1550 e incluso los 1,1420 d贸lares por euro”, explica Joan Cabrero, director de estrategia de Ecotrader, desde el punto de vista t茅cnico. Este mi茅rcoles consigui贸 batir ese nivel clave, “lo que reafirma el soporte en los 1,17”, concluye.

Por:聽DANIEL YEBRA

Fuente:聽eleconomista.es

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