No hab√≠a tantas “apuestas” alcistas en el euro desde 2007 (…)

By on 21 Diciembre, 2017

 

 

 

Los inversores y fondos que negocian los futuros que cotizan sobre el cruce del euro con el d√≥lar, con af√°n especulativo -no comercial-, en el mercado de derivados de Chicago no secundaban tanto una escalada de la moneda com√ļn frente al billete verde desde antes de que estallara la crisis.

La √ļltima posici√≥n neta compradora de estos especuladores -conocida el viernes 15 de diciembre- es de casi 114.000 contratos. Solo el 15 de mayo de 2007 fue mayor, de 119.538. “El euro cotizaba aquel d√≠a a 1,35 d√≥lares y un a√Īo m√°s tarde a 1,55 -ver gr√°fico-“, apunta Juan Ignacio Crespo, asesor del fondo de inversi√≥n Multiciclos Global Renta 4.

Las posiciones bajistas sobre el euro de estos fondos, entre los que se encuentran los hedge funds o veh√≠culos de cobertura, se acercaron a cero en las jornadas previas a la victoria de Emmanuel Macron en las elecciones de Francia, el 7 de mayo de este a√Īo. Con la derrota de la candidata ultraderechista Marine Le Pen, el √ļltimo de los riesgos pol√≠ticos que, cual fantasmas, hab√≠an tenido aterrorizados al euro y a las bolsas del Viejo Continente durante meses se disip√≥.

Desde ese momento, la divisa comunitaria empez√≥ a revalorizarse con un impulso renovado. Subi√≥ un 10%, hasta alcanzar los 1,20 d√≥lares el 8 de septiembre, donde fren√≥ en seco los ascensos. Bajo ese nivel aguarda ahora a que pase el mal trago de Catalu√Īa y a que su fortaleza no amenace los positivos datos de crecimiento econ√≥mico, ni el incremento de las ganancias empresariales, ni que vuelva a tumbar la inflaci√≥n que a duras penas parece despertar.

¬ŅHacia m√°ximos?

Lo irrefutable es que, a d√≠a de hoy, los especuladores no solo han dejado de tomar posiciones en el euro para beneficiarse de su apreciaci√≥n, sino que compran tantos contratos de futuros sobre su cruce con el d√≥lar esperando que se revalorice como hicieron en 2007, tras lo que la moneda com√ļn sali√≥ disparada en busca de sus m√°ximos hist√≥ricos, sobre los 1,6 d√≥lares que super√≥ el 22 de abril de 2008.

Por ello, no ser√≠a descabellado que el euro vuelva a arrancar una racha de subidas, aunque bien es cierto que el √ļltimo dato de la posici√≥n neta de los contratos no comerciales deber√≠a estar ya reflejada en el cruce.

Las principales amenazas a las que se enfrenta el euro son: primero, cómo vaya modulando su postura el Banco Central Europeo (BCE) y su presidente, Mario Draghi, ante la tarea de reducir los estímulos y de subir los tipos de interés que ya están emprendiendo, y segundo, cómo se tome este mismo proceso la Reserva Federal estadounidense (Fed) -sin Janet Yellen al frente- tras la reforma fiscal en Estados Unidos, donde la normalización de la política monetaria ya está mucho más avanzada.

“Puede que el efecto Draghi ya no sea suficiente para debilitar (o fortalecer) el euro en varios puntos porcentuales en cuesti√≥n de segundos”, reflexiona el equipo de analistas de Monex en el informe posterior a la √ļltima reuni√≥n del BCE, tras la que, no obstante, reconoce que “la divisa cay√≥ durante la conferencia de prensa” al entenderse que la instituci√≥n conf√≠a en la solidez del crecimiento econ√≥mico, pero que reconoce que “la eurozona se encuentra en una fase m√°s temprana de su ciclo empresarial respecto a Estados Unidos”.

“La inflaci√≥n todav√≠a tiene que dar se√Īales de una aceleraci√≥n sostenible, para que la reducci√≥n de los est√≠mulos del BCE siga adelante”, concluye Monex. De hecho, como remarca Afex, “mantuvo su compromiso de a√Īadir m√°s incentivos monetarios el tiempo que sea necesario y pronostic√≥ que la inflaci√≥n permanecer√° por debajo del objetivo fijado hasta el a√Īo 2020”.

Se√Īal de fuerza al superar los 1,186 d√≥lares

“El euro gir√≥ a la baja tras alcanzar la resistencia de los 1,1865 d√≥lares, que es la que deb√≠a ser superada para encontrar evidencias t√©cnicas que alejan el riesgo de asistir a un proceso consolidativo m√°s amplio, y que podr√≠a llevar al par a buscar la zona de 1,1550 e incluso los 1,1420 d√≥lares por euro”, explica Joan Cabrero, director de estrategia de Ecotrader, desde el punto de vista t√©cnico. Este mi√©rcoles consigui√≥ batir ese nivel clave, “lo que reafirma el soporte en los 1,17”, concluye.

Por: DANIEL YEBRA

Fuente: eleconomista.es

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