A la espera de Draghi…

By on 7 Septiembre, 2017

 

Las bolsas llevan d√≠as movi√©ndose al son de las expectativas que hay puestas en la pol√≠tica monetaria europea. Hoy se re√ļne el Banco Central Europeo -BCE-, por primera vez desde julio, en un momento en el que la entidad est√° debatiendo si ha llegado el momento de levantar el pie del acelerador con el plan de compras de deuda que mantiene la entidad desde el a√Īo 2015. Esta decisi√≥n no es balad√≠, y Mario Draghi, presidente de la entidad, lo sabe. El riesgo y las consecuencias de adelantarse y cambiar el rumbo de la pol√≠tica monetaria de la entidad, cuando la econom√≠a no est√° a√ļn preparada, es demasiado grave como para no moverse con¬†pies de plomo.

Hay que tener en cuenta el impacto de la pol√≠tica monetaria en los mercados, adem√°s de sus efectos en la econom√≠a real: ante la perspectiva de que poco a poco se acercaba la subida de tipos en la eurozona, el sector bancario ha reaccionado con subidas durante los √ļltimos meses. Cuando el calendario volvi√≥ a retrasarse, los bancos retrocedieron. Adem√°s del impacto negativo que tiene en la inflaci√≥n, el efecto del euro en la bolsa tambi√©n es una de las claves: la divisa se revaloriza con fuerza en 2017 por la perspectiva de m√°s tipos -sube un 13,3%, en su a√Īo m√°s alcista desde 2003-, y este comportamiento de la moneda, a su vez, no ha sido bueno para la bolsa, ya que los inversores han vendido acciones de forma general cuando la moneda se revaloriz√≥, anticipando menos ingresos para las empresas que venden sus productos fuera de la zona euro.

Razones para la calma

Los expertos encuestados por¬†Bloomberg¬†la semana pasada no creen que Draghi anuncie nada en este momento, y consideran que esperar√° al evento del 26 de octubre para moverse en ese sentido. Parece l√≥gico que el presidente del BCE, que ha demostrado su prudencia durante su mandato, espere a octubre, cuando podr√° valorar los datos de inflaci√≥n de agosto, septiembre y octubre, para tomar cualquier decisi√≥n. Si lo hiciese ahora, s√≥lo habr√≠a tenido disponible el dato de agosto, desde la √ļltima reuni√≥n que tuvo la entidad, a finales de julio. Adem√°s, en esta ocasi√≥n revisar√°n sus previsiones macroecon√≥micas para el futuro, con lo que es posible que esperen para poder analizar la situaci√≥n con m√°s calma, antes de precipitarse y tomar ninguna decisi√≥n de la que luego se puedan arrepentir.

Tambi√©n hay que tener en cuenta que a finales de mes hay elecciones en Alemania y, como explica Manuel Ortiz-Olave, jefe de analistas de Monex Europe para Iberia, “aunque las probabilidades de que gane Merkel son altas, no se puede descartar un aumento de la volatilidad de cara a final de mes”. Draghi no tiene la necesidad de darse prisa, por lo que parece raro que cambie algo con unos comicios tan importantes a la vuelta de la esquina.

El día en las bolsas

A un s√≥lo d√≠a de conocer las conclusiones de la reuni√≥n del BCE, el Ibex 35 segu√≠a jugando con fuego y fue el √ļnico selectivo europeo que sigui√≥ por quinta vez poniendo a prueba la fortaleza de sus soportes. El √≠ndice espa√Īol cerr√≥ ayer cediendo un 0,37% hasta los 10.131 puntos, despu√©s de haberse movido entre los 10.076 y los 10.196 enteros. Los 10.134 puntos -m√≠nimos intrad√≠a de la semana pasada- se han convertido en una zona caliente cuya p√©rdida podr√≠a abrir la puerta a mayores ca√≠das, hasta los 9.800 puntos. “Es cierto que el Ibex toca m√≠nimos, pero los √≠ndices europeos tienen que perder soportes para que haya una correcci√≥n evidente y no est√° sucediendo”, se√Īala Joan Cabrero, director de estrategia de Ecotrader, el portal de estrategia de inversi√≥n por t√©cnico de¬†elEconomista.

El selectivo espa√Īol toc√≥ por quinta vez la base del Canal de Macron, el hueco que se abri√≥ en el mercado tras la victoria del candidato de¬†En Marche!¬†despu√©s de la primera vuelta de las elecciones francesas. El selectivo est√° mostrando una mayor debilidad respecto a otros √≠ndices de referencia y ayer cerr√≥ en rojo por tercera sesi√≥n consecutiva. Los valores m√°s castigados del Ibex en la sesi√≥n fueron Aena, que retrocedi√≥ un 2,5%, CaixaBank, que perdi√≥ un 1,9% y fue la firma bancaria m√°s penalizada, y Mapfre, que cedi√≥ m√°s del 1,5%. En el lado de los alcistas, la mayor subida fue la de Siemens Gamesa, que rebot√≥ casi un 1,5%.

Muy distinta es ahora la situación del resto de bolsas europeas. El Dax fue el índice más alcista ayer y repuntó un 0,75%. La promesa electoral de la actual canciller de Alemania, Angela Merkel, de aumentar de 500 a 1000 millones de euros el Fondo de movilidad, concebido para reducir la contaminación que provocan los vehículos diésel y evitar así que se prohíba su circulación, ha tenido su reacción en el mercado. Los tres valores que experimentaron mayores subidas ayer en el selectivo alemán pertenecen al sector automovilístico. Daimler ganó un 3,16%, Volskwagen se anotó un 1,8% y BMW sumó un 1,7%.

Fuente: eleconomista.es

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