A la espera de Draghi…

By on 7 Septiembre, 2017

 

Las bolsas llevan d铆as movi茅ndose al son de las expectativas que hay puestas en la pol铆tica monetaria europea. Hoy se re煤ne el Banco Central Europeo -BCE-, por primera vez desde julio, en un momento en el que la entidad est谩 debatiendo si ha llegado el momento de levantar el pie del acelerador con el plan de compras de deuda que mantiene la entidad desde el a帽o 2015. Esta decisi贸n no es balad铆, y Mario Draghi, presidente de la entidad, lo sabe. El riesgo y las consecuencias de adelantarse y cambiar el rumbo de la pol铆tica monetaria de la entidad, cuando la econom铆a no est谩 a煤n preparada, es demasiado grave como para no moverse con聽pies de plomo.

Hay que tener en cuenta el impacto de la pol铆tica monetaria en los mercados, adem谩s de sus efectos en la econom铆a real: ante la perspectiva de que poco a poco se acercaba la subida de tipos en la eurozona, el sector bancario ha reaccionado con subidas durante los 煤ltimos meses. Cuando el calendario volvi贸 a retrasarse, los bancos retrocedieron. Adem谩s del impacto negativo que tiene en la inflaci贸n, el efecto del euro en la bolsa tambi茅n es una de las claves: la divisa se revaloriza con fuerza en 2017 por la perspectiva de m谩s tipos -sube un 13,3%, en su a帽o m谩s alcista desde 2003-, y este comportamiento de la moneda, a su vez, no ha sido bueno para la bolsa, ya que los inversores han vendido acciones de forma general cuando la moneda se revaloriz贸, anticipando menos ingresos para las empresas que venden sus productos fuera de la zona euro.

Razones para la calma

Los expertos encuestados por聽Bloomberg聽la semana pasada no creen que Draghi anuncie nada en este momento, y consideran que esperar谩 al evento del 26 de octubre para moverse en ese sentido. Parece l贸gico que el presidente del BCE, que ha demostrado su prudencia durante su mandato, espere a octubre, cuando podr谩 valorar los datos de inflaci贸n de agosto, septiembre y octubre, para tomar cualquier decisi贸n. Si lo hiciese ahora, s贸lo habr铆a tenido disponible el dato de agosto, desde la 煤ltima reuni贸n que tuvo la entidad, a finales de julio. Adem谩s, en esta ocasi贸n revisar谩n sus previsiones macroecon贸micas para el futuro, con lo que es posible que esperen para poder analizar la situaci贸n con m谩s calma, antes de precipitarse y tomar ninguna decisi贸n de la que luego se puedan arrepentir.

Tambi茅n hay que tener en cuenta que a finales de mes hay elecciones en Alemania y, como explica Manuel Ortiz-Olave, jefe de analistas de Monex Europe para Iberia, “aunque las probabilidades de que gane Merkel son altas, no se puede descartar un aumento de la volatilidad de cara a final de mes”. Draghi no tiene la necesidad de darse prisa, por lo que parece raro que cambie algo con unos comicios tan importantes a la vuelta de la esquina.

El d铆a en las bolsas

A un s贸lo d铆a de conocer las conclusiones de la reuni贸n del BCE, el Ibex 35 segu铆a jugando con fuego y fue el 煤nico selectivo europeo que sigui贸 por quinta vez poniendo a prueba la fortaleza de sus soportes. El 铆ndice espa帽ol cerr贸 ayer cediendo un 0,37% hasta los 10.131 puntos, despu茅s de haberse movido entre los 10.076 y los 10.196 enteros. Los 10.134 puntos -m铆nimos intrad铆a de la semana pasada- se han convertido en una zona caliente cuya p茅rdida podr铆a abrir la puerta a mayores ca铆das, hasta los 9.800 puntos. “Es cierto que el Ibex toca m铆nimos, pero los 铆ndices europeos tienen que perder soportes para que haya una correcci贸n evidente y no est谩 sucediendo”, se帽ala Joan Cabrero, director de estrategia de Ecotrader, el portal de estrategia de inversi贸n por t茅cnico de聽elEconomista.

El selectivo espa帽ol toc贸 por quinta vez la base del Canal de Macron, el hueco que se abri贸 en el mercado tras la victoria del candidato de聽En Marche!聽despu茅s de la primera vuelta de las elecciones francesas. El selectivo est谩 mostrando una mayor debilidad respecto a otros 铆ndices de referencia y ayer cerr贸 en rojo por tercera sesi贸n consecutiva. Los valores m谩s castigados del Ibex en la sesi贸n fueron Aena, que retrocedi贸 un 2,5%, CaixaBank, que perdi贸 un 1,9% y fue la firma bancaria m谩s penalizada, y Mapfre, que cedi贸 m谩s del 1,5%. En el lado de los alcistas, la mayor subida fue la de Siemens Gamesa, que rebot贸 casi un 1,5%.

Muy distinta es ahora la situaci贸n del resto de bolsas europeas. El Dax fue el 铆ndice m谩s alcista ayer y repunt贸 un 0,75%. La promesa electoral de la actual canciller de Alemania, Angela Merkel, de aumentar de 500 a 1000 millones de euros el Fondo de movilidad, concebido para reducir la contaminaci贸n que provocan los veh铆culos di茅sel y evitar as铆 que se proh铆ba su circulaci贸n, ha tenido su reacci贸n en el mercado. Los tres valores que experimentaron mayores subidas ayer en el selectivo alem谩n pertenecen al sector automovil铆stico. Daimler gan贸 un 3,16%, Volskwagen se anot贸 un 1,8% y BMW sum贸 un 1,7%.

Fuente: eleconomista.es

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